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  来源:光大证券

  大类A+H战略前瞻:本周G20峰会中国美国赞同持续经贸商量,印证了下半年战略《大博弈下的弱元起——2019年下半年A股投资战略》对“大博弈紧张”的判别,市场短期风险偏好失掉提振无望持续下跌。结合以后风险偏好大幅改善,5、6月份的“数据弱”态势继续有利于“政策松”,以及近期风险溢价下行,以为中小创无望表现更好,7月份中报预告的作用更多在于验证业绩,估计不对市场作风构成宏大影响。

  行业配置上,周期能够存在博弈性时机,可关注石化产业链,但建议全体低配;消费不建议持续增配食品饮料,建议增配性价比拟高的汽车;生长受害风险偏好改善和风险溢价下行,重点关注5G产业链、计算机和电子行业;金融关注盈利增长波动、估值回撤较多、弹性较大的中小银行,暂时逃避地产。

  海内方面,在等到了盼望已久的好音讯当前,全球市场无望在悲观心情的推进下延续上周的反弹行情。但是在短期悲观心情散失当前,投资者的风险偏好依然将因经济疲弱而面临较大压力,曾经延续了一段工夫的资金脱股入债的格式还将延续。港股市场也无望在下周跟随全球市场展开反弹。但随着中报期临近,往年港股业绩增长疲弱对估值修复空间的限制将逐渐表现。

  北上资金转为净流出,

6月24日~28日,北上资金净流出25.9亿元,净流出居前的行业是银行、交运和食品饮料;南下资金净流入60.9亿港元,净流入规模较大的行业是银行和煤炭。本周AH溢价指数上升1.15个百分点至128.30。

  大类资产表现:人民币和原油下跌。十年期美债收益率环比下跌,报2.010%;美元指数下跌0.01%,报96.1930;伦敦现货黄金下跌0.85%,现货原油下跌3.48%,至59.43美元/桶;恒生指数下跌0.24%。

  权益大势回忆:上证综指下跌0.77%,上证50下跌0.28%,沪深300下跌0.22%,中小板指下跌0.18%,创业板指下跌0.81%,中证500下跌1.41%,恒生指数下跌0.24%,恒生中国企业指数下跌0.36%。从PETTM看,沪深300最新市盈率12.44倍,位于历史56%分位;创业板最新市盈率48.66倍,位于44%历史分位;上证50最新市盈率为10.13倍,位于60%的历史分位;上证A股最新市盈率13.39,位于47%历史分位;中证500最新市盈率23.33倍,处于历史11%分位。从PB来看,创业板、中证500、上证A股、沪深300、上

证50最新估值所处历史分位顺次是38%、8%、24%、49%、47%。 浏览次数 :
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